📈 A3_小市值成长低波策略 · A股量化回测

周频调仓 · 2022-04-08 → 2026-03-06 · 基准：沪深300 · 初始资金：¥100,000
生成时间：2026-03-08 02:16:43
📈 收益概览
🔄 操作记录
📋 策略说明
📈 策略净值曲线 对数坐标 🔍 拖选放大 · 双击还原
📉 回撤曲线（策略回撤 + 超额回撤）
🚀 超额收益净值（相对沪深300）对数坐标
📊 月度收益率 红涨绿跌（A股习惯）
📅 年度收益
年份策略收益超额收益评价
🔄 调仓操作记录 共 — 笔 · ▲买入=红   ▼卖出=绿
日期操作股票代码股票名称估计金额当日净值备注
📦 调仓持仓快照 ▲买入持有▼卖出 （卖出=本次移除的股票，仅显示当次变动）
调仓日期当日净值总资产买入/卖出持仓组合（代码·名称）
🔁 策略执行流程（每周循环）
1
📅 每周五收盘后
扫描A股全市场，按流通市值升序排名，取后30%作为小市值股票候选池（通常约1500-2000只）。
自动剔除：ST/ST*、停牌、连续涨停、上市不足250个交易日（约1年）的新股。
2
🔍 五因子打分
对候选池每只股票计算5个因子（ROE、营收增速、净利润增速、PE倒数、PB倒数），各因子在截面做百分位排名，等权相加得综合得分，取前10名。
3
📊 生成目标持仓
前10名股票即为目标持仓，每只等权10%。与上周持仓对比：新进入=买入，退出=卖出，重叠=继续持有，不调整仓位。
4
💹 周一开盘执行
下周一开盘价成交（无滑点假设）。先卖出退出股票回收资金，再买入新进股票。手续费：买入 0.012% 佣金，卖出 0.012% 佣金 + 0.1% 印花税。
5
🔄 无止损/止盈
策略不设任何止损止盈线。持仓完全由因子得分驱动：只要股票保持在前10名，就持续持有；一旦排名跌出前10，下周一开盘卖出。
📖 实际调仓举例（随机两次）

📅 举例一：第11次调仓 · 2023-06-09（上次调仓：2023-06-02）

当日总资产：¥103,150.0 · 当日净值：1.0315 · 每只仓位约：¥20,630.0
▲ 新买入 sh688379(华光新材)
▼ 卖出 sh603038(华立股份)
= 继续持有 sh603709(中源家居)sh603725(天安新材)sz003003(天元股份)sz300665(飞鹿股份)
💡 决策逻辑：本周五收盘后对全市场小市值股票按5因子综合评分， sh603038(华立股份) 排名跌出前10名 → 卖出； sh688379(华光新材) 新进入前10名 → 买入。 其余4只继续持有，下周一开盘执行。

📅 举例二：第51次调仓 · 2024-03-29（上次调仓：2024-03-22）

当日总资产：¥91,137.0 · 当日净值：0.9114 · 每只仓位约：¥18,227.0
▲ 新买入 sh600455(博通股份)sh603813(原尚股份)sz300995(奇德新材)
▼ 卖出 sh688215(瑞晟智能)sh688681(科汇股份)sz300417(南华仪器)
= 继续持有 sh688096(京源环保)sh688178(万德斯)
💡 决策逻辑：本周五收盘后重新评分， sh688215(瑞晟智能), sh688681(科汇股份), sz300417(南华仪器) 的综合因子得分被其他股票超越，跌出前10 → 卖出； sh600455(博通股份), sh603813(原尚股份), sz300995(奇德新材) 凭借更好的ROE/营收增速/净利润增速/低估值进入前10 → 买入。 总资产已从初始¥10万增长至¥91,137.0（净值0.9114）。
🎯 五大选股因子（等权合成）
① ROE（净资产收益率）
使用最新季报/年报数据。ROE = 净利润 / 平均净资产。越高越好（降序排名），反映企业用股东资金赚钱的效率。剔除ROE为负的股票。
② 营业收入增速（YoY）
同比增速 = (本期营收 - 去年同期营收) / 去年同期营收。越高越好（降序排名），筛选业务快速扩张的公司，排除收缩型企业。
③ 净利润增速（YoY）
同比增速越高越好（降序排名）。与营收增速共同验证成长性，防止"增收不增利"的利润空洞陷阱。
④ PE 市盈率（越低越好）
升序排名（PE越小排名越靠前）。筛选估值便宜的股票，在小市值成长组合里，低估值提供安全边际，防止追高。
⑤ PB 市净率（越低越好）
升序排名。股价低于净资产时PB < 1，防止高溢价泡沫。与低PE组合，双重过滤高估值股票。
▲ 买入条件
唯一条件：进入因子得分前10名
每周五收盘后重新计算全市场小市值股票的五因子综合百分位得分，排名前10且上次未持有 → 下周一开盘买入，调至总资产10%仓位。
初始建仓（2022-04-08）
首次运行时，前10名股票全部买入，各分配10%仓位，剩余0%现金（全仓运行）。
等权重、无择时
不管市场涨跌，每周都按规则选股换仓，不做额外的市场择时过滤（如均线、趋势信号等）。
▼ 卖出条件
唯一条件：跌出因子得分前10名
当持有股票的综合因子排名跌出前10名，无论涨跌，下周一开盘价全部卖出，资金用于买入新进前10名的股票。
无止损/止盈
策略不设任何价格止损（如 -10%/-20% 硬止损）或止盈线。完全由因子排名驱动，这意味着持有期间可能出现较大浮亏。
回测结束强制平仓
2026-03-06 回测截止日，所有持仓按当日价格强制卖出计算最终收益。
⚠️ 已知局限与风险
过拟合：五因子权重均等、选10只均为经验设定，并非经过严格样本外验证，存在回测过拟合风险。
流动性：小市值股票日成交量有限，真实大资金操作冲击成本会显著高于回测（按开盘价成交的理想假设）。
最大回撤 -49.61%：发生于 2024-01-02→2024-02-07，主要受2024年A股小市值风格大幅回调影响。
T+1限制：回测未完整模拟A股T+1规则（买入后次日才能卖出），部分极端行情下实际执行会有偏差。
财务数据延迟：实盘中季报/年报通常在截止日后数周才披露，回测使用了理想化的"及时获取"假设。
📐 策略参数一览
参数值
持仓数量10只
仓位权重等权重各10%
调仓频率每周（约200次/4年）
股票池范围A股全市场 · 流通市值后30%
上市天数门槛≥250个交易日（约1年）
买入价格下周一开盘价
卖出价格下周一开盘价
佣金（买/卖）0.012% / 0.012%
印花税卖出 0.1%
止损无
止盈无
基准沪深300指数
初始资金¥100,000
回测区间2022-04-08 → 2026-03-06
A3_小市值成长低波策略 · A股量化回测
⚠️ 历史回测不代表未来收益 · 存在过拟合风险 · 不构成任何投资建议